特朗普關稅政策落地沖擊全球股市，養豬業面臨多重挑戰與機遇
當地時間 2025 年 4 月 2 日，特朗普政府正式實施 "對等關稅" 政策，對中國、歐盟、加拿大等主要貿易伙伴加征 10%-46% 不等的關稅。其中，中國輸美商品關稅稅率最高達 34%，涵蓋芯片、汽車、農產品等領域。受此影響，全球股市遭遇 "黑色星期一"：美股三大指數暴跌超 5%，納斯達克進入技術性熊市；A 股三大指數早盤跌幅均超 6%，超 5200 只個股下跌，消費電子、光伏等出口導向型板塊領跌。
在這場貿易風暴中，農業板塊成為罕見亮點。A 股農業股逆勢上漲，神農種業、敦煌種業、北大荒等多股漲停，豬肉養殖板塊中湘佳股份、金河生物等漲幅居前。市場普遍認為，關稅壁壘將加速國內農產品進口替代，推動大豆、玉米等飼料原料價格上漲，進而提振養殖業景氣度。
飼料成本攀升
美國是中國大豆、玉米等飼料原料的重要來源國。2024 年中國從美國進口大豆 2200 萬噸，占總進口量的 21%；進口玉米 207 萬噸，占比 15%。此次加征 34% 關稅后，美國大豆、玉米進口完稅成本將顯著高于巴西等南美國家，短期內可能推高大豆、豆粕價格。國信證券分析指出，飼料糧漲價將直接推高養殖成本，其中豆粕成本占比約 30%，玉米占比約 40%，預計每頭生豬養殖成本將增加 100-150 元。
豬肉進口結構調整
中國對美豬肉進口加征關稅后，美國豬肉對華出口面臨壓力。2024 年中國從美國進口豬肉 41.6 萬噸，占進口總量的 18%。為填補市場缺口，中國可能轉向巴西、俄羅斯等國采購。例如，俄羅斯計劃未來五年對華豬肉出口擴大至 10 萬噸，巴西則已成為中國最大的豬肉進口來源國。不過，全球供應鏈的調整可能導致國際豬肉價格波動，間接影響國內市場。
行業分化加劇
中小型養殖戶將面臨更大成本壓力，而頭部企業憑借規模化優勢和全產業鏈布局有望受益。例如，牧原股份通過自建飼料廠和屠宰場，可有效對沖飼料價格上漲風險；溫氏股份則通過 "公司 + 農戶" 模式，分散養殖環節成本壓力。
國內政策支持加碼
中國政府已出臺多項措施應對關稅沖擊。4 月 4 日，國務院關稅稅則委員會宣布對原產于美國的所有進口商品加征 34% 關稅，同時明確 "現行保稅、減免稅政策不變"。農業農村部表示，將通過擴大大豆種植面積、推廣玉米豆粕減量替代技術等措施，保障飼料供應安全。地方層面，浙江省、重慶市等地推出生豬養殖貸款貼息、良種補貼等政策，緩解企業資金壓力。
市場替代與產業升級
關稅壁壘倒逼國內養殖業加速進口替代。例如，國產大豆種植面積連續三年增長，2024 年達 1.5 億畝，產量突破 2000 萬噸；國內生豬養殖規模化率已超 60%，頭部企業通過數字化管理降低成本。此外，消費者對國產豬肉的偏好增強，牧原股份、溫氏股份等企業的品牌影響力進一步提升。
國際市場開拓
中國養豬企業加速布局海外市場。牧原股份近期在越南設立全資子公司，計劃拓展東南亞市場；新希望則通過收購海外牧場，構建全球供應鏈體系。與此同時，俄羅斯、巴西等國的豬肉企業積極尋求與中國合作，填補美國市場空缺。
短期內，關稅政策將導致飼料成本上升、豬肉進口波動，行業利潤空間收窄。但中長期來看，國內養殖業將在政策支持和市場倒逼下實現轉型升級：
成本優化：規模化養殖、技術創新（如精準飼喂、疫病防控）將降低單位成本。
供應鏈安全：進口多元化（如擴大巴西大豆采購）和國內產能提升（如東北大豆振興計劃）將增強抗風險能力。
消費升級：高端豬肉品牌（如牧原 "南陽黑豬"）和預制菜產品（如溫氏 "鮮食豬肉"）有望打開增長空間。
華西證券等機構預測，2025 年下半年豬價有望超預期，行業龍頭企業憑借成本優勢和產能彈性，將在周期波動中持續受益。投資者可關注牧原股份、溫氏股份等企業的股價修復機會，同時警惕飼料價格波動和產能過剩風險。
結語
特朗普關稅政策的落地，既是對全球貿易秩序的沖擊，也為中國養豬業帶來轉型契機。在政策支持與市場需求的雙重驅動下，國內養殖業正加速向高質量發展邁進，未來有望在全球產業鏈中占據更重要地位。
